稳健成长型的优趣汇(2177.HK)，值得期待

优趣汇(2177.HK)业务为品牌电子商务零售及批发解決方案提供商，据灼识咨询报告，日本为中国消费者最受欢迎的跨境进口线上零售市场原产国，按2019的GMV计，20.6%的跨境进口产品来自日本(主要为个人护理及美妆产品)。而15%及10.8%的跨境进口产品乃分别来自于美国及韩国。在跨境进口线上零售市场的前五大原产国中，日本的年增长率亦最高，其2019年的GMV较2018年增长约15%。。

直至目前集团为28个品牌合作伙伴及其66个品牌提供品牌电子商务解决方案，其中58个品牌来自日本，包括成人个人护理产品、婴幼儿个人护理产品、美妆产品、健康产品等。值得注意的是，公司与其中40个品牌的合作超过3年，其中按产品销售收入而言的五大品牌合作伙伴：尤妮佳、资生堂、小林、高丝及盛世达，分别合作年限6-10年不等，品牌合作群稳定，并且五大品牌合作获得的产品销售总收入高达85%以上。由此可计，未来优趣汇将拥有可预见的稳定现金流。 此外优趣汇拥有强大的资料驱动型数位行销及内容生产能力，其运营的B2C旗舰店总粉丝数已经突破千万，并且在淘宝、小红书、抖音等电商平台孵化KOL。实际上，优趣汇在小品牌孵化方面能力卓越，如江原道、艾天然等等。同时，优趣汇拥有完善的跨境供应链可以巩固优趣汇电商优势。

据招股文件显示，日本快速消费品品牌已日益成为中国电子商务业务的重要参与者，市场规模也迅速扩大：从2014年的人民币122亿元增至2019年的人民币733亿元，複合年增长率为43.1%，并预期于2020年进一步增长至人民币825亿元，于2024年达至千亿级市场规模（1114亿），複合年增长率为8.7%。2019-2020年经调整的利润实际为1.39亿和1.07亿元，盈利健康；同时招股书显示，2018年、2019年和2020年，日本品牌销售录得总毛利的97.1%、96.8%和97.3%，可以预见如果品牌合作伙伴没有特别变动，未来优趣汇的盈利也将保持可观。2018年至2020年，该公司实现营收分别为25.41亿元、27.82亿元、28亿元，整体呈逐年上升的趋势，公司的毛利也在逐年增加。相信优趣汇会是稳健成长型的股份，上市后股价有望稳步上升，值得期待。。

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