财产险受车险综改“余震”影响仍处负债端 投资驱动净利大增

随着中国太保半年报的发布，五大A股上市险企中期业绩尽皆出炉。8月29日，北京商报记者梳理五大上市险企“中考”战报获悉，上半年合计日净赚7.87亿元，其中投资成为拉动上市险企净利增长的头号功臣，而在负债端，财产险依然受到车险综改“余震”的影响，人身险亦在疫情压力下进行着业务结构和渠道的调整。

业内人士认为，尽管下半年可能依然承压疫情，但是疫情防控成效显著，下半年权益市场总体上震荡上行的机会更大，险企依然在投资端存在机会;而转型之中的负债端在质效提升上的改革或许将为后续发展提供新动能;此外，如康养产业布局等“盘外因素”，亦可能有效助力保险主业的发展。

投资驱动净利大增

整体而言，上半年五大上市险企合计归母净利润达到1437.14亿元，同比增长7.03%，平均每日合计净赚7.87亿元。

其中，中国人寿归母净利润同比大增34.19%，增速居于榜首;中国平安归母净利润达580.05亿元。除此之外，中国人保、新华保险和中国太保净利润同比增速亦均超两成，依次为33.98%、28.33%和21.5%。

为何上半年诸上市险企净利增势迅猛?上海对外经贸大学保险系主任郭振华认为，这主要是因为上半年五大上市险企投资收益率增加。不过，郭振华也认为，这是一些不可持续的短期因素，这样的利润增长并不可持续，对于一家保险公司而言，其立身之本为其保险业务。

的确，整体来看，五大上市险企上半年合计总投资收益达2995.11亿元，同比大增11.89%;合计净投资收益则同比增长9.77%至2498.06亿元。与此同时，多家险企半年报亦显示，上半年净利润的迅猛增长中，投资收益立下汗马功劳。如净利润保费居于榜首的中国人寿便表示，实现总投资收益1176.38亿元，同比增长22.4%，带动归属于母公司股东的净利润。

而中国人保在半年报中表示，上半年人保寿险较好把握了权益市场投资机会，投资收益154.02亿元，同比增长26.6%，对于人保寿险同比大增17.1%的44.85亿元净利润存在较大贡献，而人保健康投资收益亦是同比大增54.3%至15.74亿元，最终人保健康净利润增速高达139.8%。

“随着我国股市规模的不断扩大，权益投资越来越成为保险资金运用的重要渠道，一方面能够给股市带来长期、稳定的资金，另一方面也能够给保险公司带来稳定的回报。”首都经贸大学保险系副主任李文中则认为，虽然说上半年A股市场没有大的行情，主要以波动为主，但是阶段性机构和结构性机会都比较多，五大险企的权益类投资都取得了较好的回报。这说明五大险企在投资端都能够较好地挖掘和把握市场机会，具有较强的投资能力。

“对于市场上其他中小险企来说，如果投资端业绩不理想，可以考虑将相关业务委托给这些大险企的资产管理公司进行运作。”除此之外，李文中亦提出了如是建议。

而关于下半年投资板块的后续配置，如新华保险副总裁兼首席财务官杨征表示，公司积累了丰富的应对短期市场波动、研判中长期趋势的优势，公司将继续发挥这些投资的优势，把握在长期布局上板块优质资产的截取，同时有效地利用短期的波动、达成公司的综合业绩情况。

而中国平安首席投资官陈德贤则表示，短期波动不会改变中国平安的长期投资策略，公司将继续拉长资产的久期，能够把资产和负债久期收窄，抵御跨周期的风险，其次借助目前政策环境去调整组合结构，另外也会想办法创收，增收益，抓住市场里面短期的结构性机会。

“由于全球疫情还有进一步恶化的可能，我国经济也会受到影响，因此下半年权益市场难有大行情。不过，由于我国在疫情防控方面的成效还是非常显著的，是全球经济复苏的希望与动力。因此，个人觉得下半年权益市场总体上震荡上行的机会更大，给险企带来一定投资机会。”李文中如是预测道。

负债端承压产寿险转型

负债端作为与投资端齐驱的“双轮”之一，其对于净利润的贡献亦不可忽视。上半年，尽管面对疫情卷土重来、车险综改余波以及人身险市场改革等因素的影响，五大上市险企在保险业务方面依然承压发展，改革转型。

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关键词： 上市险企 财产险 车险综改 投资驱动