两成利润来自政府补助 芯朋微数据冲突拟募亿元”买房”

报告期内营业收入逐年增长 销售商品、提供劳务收到的现金逐年下滑

2016年至2019年，芯朋微营业收入分别为2.30亿元、2.74亿元、3.12亿元和3.35亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为3005.13万元、4748.42万元、5351.43万元和6617.08万元。

分产品类别来看，芯朋微移动数码类芯片销售额分别为6621.26万元、5874.05万元、5517.37万元和5643.44万元，存在一定的下降趋势;标准电源类芯片销售额分别为7462.86万元、9122.94万元、10721.15万元和9289.62万元，增速放缓。

芯朋微表示，前述产品均是公司的主要产品，若各产品收入增长不及预期，公司经营业绩将面临一定波动。

过去四年，芯朋微经营活动产生的现金流量净额分别为1086.30万元、3860.77万元、3589.24万元和4974.83万元，均不及该公司同期净利润。

过去四年，芯朋微销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.64亿元、2.03亿元、1.94亿元和1.89亿元。

也就是说，过去四年内，各报告期末该公司销售商品、提供劳务收到的现金均不及同期营业收入。而且，过去三年，芯朋微销售商品、提供劳务收到的现金逐年下滑，与同期营业收入的差额逐年扩大。

芯朋微预计，2020年1-3月，公司实现营业收入6313.34万元(未审数)，较上年同期增长5.15%;实现净利润1289.55万元(未审数)，较上年同期增长34.66%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1010.21万元(未审数)，较上年同期增长25.05%。

两成利润来自政府补助

过去四年，芯朋微享受税收优惠的金额分别为340.52万元、845.76万元、812.25万元和1072.06万元，占当期利润总额的比例分别为9.68%、16.43%、13.76%和14.73%，主要为重点集成电路设计企业所得税税收优惠。

根据《关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》(财税[2012]27号)以及《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》(财税[2016]49号)，芯朋微符合国家规划布局内重点集成电路设计企业有关企业所得税税收优惠条件，2019年度按照10%的优惠税率预缴企业所得税。

芯朋微在招股书中坦承，如果重点集成电路设计企业税收优惠无法延续，2019年度按法定企业所得税税率25%计算，公司2019年度当期所得税将增加1,060.55万元，占当期利润总额的比例为14.57%。若公司重点集成电路设计企业资格不能持续获得，或者重点集成电路设计企业所得税税收优惠幅度减少或取消，将对公司的盈利能力产生一定不利影响。

过去四年，政府补助对芯朋微利润总额的贡献分别为767.21万元、900.01万元、597.10万元和528.42万元，占当期利润总额的比例分别为21.81%、17.48%、10.12%和7.26%，政府补助金额和占利润总额的比例均较大。

根据招股书，政府补助记入芯朋微非经常性损益，且芯朋微未来能否持续获得大额政府补助存在不确定性，公司存在因政府补助波动导致净利润波动的风险。

过去四年，税收优惠和政府补助占芯朋微利润总额的比例合计分别为36..86%、33.91%、23.88%和21.99%。

2018年净利润数据“打架”

2019年12月25日，芯朋微披露招股说明书申报稿;2020年5月6日，该公司披露招股说明书上会稿。两版招股书中，2018年净利润数据对不上。

芯朋微招股说明书申报稿显示，2018年，其净利润、归属于母公司所有者的净利润均为5351.43万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4828.98万元。

来源：芯朋微招股说明书申报稿

而该公司招股说明书上会稿显示，2018年，其净利润、归属于母公司所有者的净利润均为5533.98万元，较申报稿中披露的净利润数据增加182.55万元;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5011.52万元，较申报稿中披露的净利润数据增加182.54万元。

来源：芯朋微招股说明书上会稿

同时，2017年和2018年，芯朋微资产总额也不一致。

2017年和2018年，根据芯朋微招股说明书申报稿，其资产总额分别为27226.51万元和32738.33万元;根据芯朋微招股说明书申报稿，其资产总额分别为28135.49万元和34999.10万元。

2019年家用电器类芯片单价小幅下滑，贡献逾四成营收

报告期内，芯朋微主营业务收入的产品构成主要为家用电器类芯片、标准电源类芯片、移动数码类芯片和工业驱动类芯片。

过去四年，芯朋微家用电器类芯片营收占比分别为29.48%、34.25%、37.92%和42.31%;标准电源类芯片营收占比分别为35.51%、33.24%、34.33%、27.72%;移动数码类芯片营收占比分别为28.85%、21.40%、17.67%和16.84%;工业驱动类芯片营收占比分别为7.93%、10.11%、8.66%和12.41%。

报告期内，芯朋微家用电器类芯片平均单价分别为0.5417元/颗、0.5569元/颗和0.5434元/颗，平均单价波动较小，销售额增加主要由销量增长驱动;销量分别为17355.15万颗、21263.90万颗和26092.02万颗，同比增长22.52%和22.71%。

报告期内，芯朋微标准电源类芯片平均单价分别为0.5074元/颗、0.5315元/颗和0.5419元/颗，整体呈上升趋势主要因为六级能效产品定价较高，随着该类产品销售额不断提升，平均单价上升;销量分别为17979.96万颗、20172.84万颗和17142.95万颗，同比变动2192.88万颗和-3,029.88万颗。

报告期内，芯朋微移动数码类芯片平均单价分别为0.2144元/颗、0.2323元/颗和0.2473元/颗，整体呈上升趋势;移动数码类芯片销量分别为27403.04万颗、23754.63万颗和22,817.90万颗，销量呈下降趋势。

报告期内，芯朋微工业驱动类芯片平均单价分别为0.6917元/颗、0.5713元/颗和0.6206元/颗;销售量分别为4010.41万颗、4731.54万颗和6699.20万颗，呈持续增长趋势。

毛利率高于境内同行业公司

过去四年，芯朋微综合毛利率分别为34.68%、36.37%、37.75%和39.75%，呈逐年上升趋势。

该公司解释称，高毛利率产品收入占比的上升、各产品线产品结构和技术的优化共同提升

了公司综合毛利率。从公司四大产品线来看，家用电器类芯片、工业驱动类芯片毛利率较高，

标准电源类芯片毛利率较低，移动数码类芯片居中。

过去四年，芯朋微家用电器类芯片各期的毛利率分别为40.25%、43.78%、46.98%和47.93%，工业驱动类芯片各期的毛利率分别为46.30%、43.76%、42.05%和48.08%，标准电源类芯片各期的毛利率分别为28.44%、26.57%、27.88%和27.36%，移动数码类芯片各期分别为33.53%、36.71%、36.65%和34.90%。报告期内，家用电器类芯片和工业驱动类芯片销售额占比分别为37.41%、44.35%、46.57%和54.72%，随着高毛利率产品销售额的快速增长，公司综合毛利率上升。

芯朋微称，公司所处集成电路设计行业，同行业内涉及电源管理芯片的企业主要包括德州仪器(TI)、MPS、PI、矽力、昂宝、士兰微、上海贝岭、富满电子、圣邦股份、晶丰明源。基于会计期、会计准则的一致性，选取A股上市公司士兰微、上海贝岭、富满电子、圣邦股份、晶丰明源作为可比企业，便于财务横向比较。

数据显示，5家A股上市公司中，仅圣邦股份2019年毛利率高于芯朋微2.87个百分点，为42.62%，圣邦股份2016年至2018年毛利率亦不及芯朋微。其余4家A股上市公司各期毛利率均不及芯朋微，其中晶丰明源毛利率最低，2016年至2018年分别为20.31%、22.06%和23.21%。

芯朋微表示，由于电源管理芯片行业呈现充分竞争的市场格局，国内各电源管理芯片公司的市场份额较为分散，士兰微、上海贝岭、富满电子及圣邦股份均有不超过营业收入60%的业务为电源管理芯片，晶丰明源100%为LED照明驱动芯片、电机驱动芯片等电源管理驱动类芯片。

芯朋微称，公司产品性能可比肩国外同类芯片水准，定位于进口替代，因此定价毛利率低于PI、矽力和昂宝等境外公司。

2016年至2018年，PI毛利率分别为49.35%、49.50%、51.60%，矽力毛利率分别为47.63%、47.73%、46.72%，昂宝毛利率分别为50.27%、47.54%、42.91%。

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关键词： 芯朋微 ”买房”